2010年5月19日
林行止
在建制派多方阻撓下，「五子」囊括八成選票，雖然整體投票率只得百分之十七強，但是高票當選仍足以展示一些不甘淪為沉默多數者的政治傾向及其對民主步伐的期許，這是口口聲聲要凝聚共識共建和諧社會的有關當局不可視而不見的現實。
士別不足半年，「回朝」五子經歷了志同道不合式的「背叛」、擺明欺壓的刻意排擠，以後他們擔綱反派的反斗行徑必將不絕，就是這回「誓」回議會，會否加插一節宣洩烏氣的「大封相」，令議會出現短暫性「懸峙」，也非群眾大感意外的插曲。
不必諱言，衝着《二○一○年行政長官及立法會產生辦法建議方案（下稱《產生辦法建議》）而「總辭」的五位議員全部「歸隊」，在此關係香港政治前途的立法上，他們難免會理直氣壯、咄咄逼人，但切勿太露鋒芒，以至令人難以相處；他們應和那些於補選選情告急時不伸援手不肯站上同一陣線的其他泛民議員摒棄前嫌，再度聯手，建制派才不能予取予携（但仍有「巧取豪奪」的機會）。這是一場硬碰硬的言文鬥爭。
昨天行政會議例會後，數名行會成員如召集人梁振英及非官方成員張炳良、胡紅玉和夏佳理等會見記者，發表支持「政改方案」（？）的意見，並說「通過政府的方案，只有好處，沒有一點壞處」。筆者今天且就「一點壞處」作些議論。
立法會經過精心設計的投票機制，對未必附和政府提案的所謂反對派十分不利，這個死結一日不解，他們只有採取「裏外呼應」的策略，即在議會之內全力以赴地爭取；議會以外則集結群眾上街聲援。數據告訴大家「補選」並不成功（數字如此低落難與「公投」相提並論！），但補選結果只會令「公社聯」及其同路人鬥志愈堅鬥意愈盛，假使建制派在無法可想之下使出如「主席辭職投票」的旁門左道招數，形勢—立法會內外的—只會更惡劣！
在港英未放權、香港「有自由無民主」時期，筆者於八四年八、九月間寫過〈精英諮詢是最適合香港的政制〉的系列長文（見本報出版的《香港前途問題的設想與事實》及台北遠景社的《賦歸風雨》），述說西方民主政制的演變，對一人一票制度有所懷疑（經濟學大家如有「資產階級馬克思」別稱的巴列圖〔V....
2010年5月19日 星期三
市況變動 整理觀察名單
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信報研究部
2010年5月19日信報研究部自上次檢討及清理觀察名單後，已過了一段時間，故有需要檢討我們的假設及論題，尤其近日市況出現變動。我們將逐一檢討觀察名單中的股份，藉以決定是否根據目前的市況，把股份剔出名單。
在繼續討論前，讓我們先重申各名單之間的差別，因為部分讀者對它們感到混淆。
推薦名單：我們在一次或以上的公司訪問或實地考察中，與公司管理層會面後，我們確信那些公司的管理優秀，而當時特定業務的市況正面（按各財務表現及比率衡量），加上把該股份加入名單時，公司的估值合理。
觀察名單：我們可能已與公司管理層會面或未曾會面，但我們認為該公司的投資主題有趣。我們可能與管理層進行會議後，把喜歡的公司加入名單，但當時的估值過高，因此把它加入觀察名單，而非推薦名單（觀察名單可參考今天的信研Dashboard）。
十三隻股份名單：我們在每年第一季末，根據某些條件篩選股份名單，名單的股份數目可能每年不同或相同。我們不會重新審視名單中的公司。請注意，這純粹是篩選名單，我們只着重篩選過程（我們每年傾向使用不同的規則來篩選公司，以反映我們對該年的市況觀點），即是我們不會挑選這些股份，但我們選擇了篩選規則。
味千候價加入
我們把富士康（2038）放進觀察名單內已有一段時間，但至今未能接觸管理層，加上近日公司的相關新聞頗為負面。
更重要的是，該公司過去兩季的表現較同行Flextronics差，因此，我們把該股份剔出觀察名單。
雖然我們仍然認為，全球手提電腦需求上升，巨騰國際（3336）會因此受惠，但全球經濟有機會放緩，影響該產業。在明確了解這些影響前，我們仍觀望該股份。
我們喜歡味千（中國）（538）現金充裕的業務模式及性質，是一種抗衡衰退的業務。該公司在上次危機中錄得穩定增長，我們認為，基於其業務性質，該公司在未來的潛在危機中將表現出色。
因此，我們正等候有利價位，把它移入推薦名單。
汽車股宜短炒
我們仍認為，長期而言，特步（1368）擁有有趣的業務，但必須更了解該公司的業務，才可決定是否把它加入推薦名單內。最重要的工作是弄清該公司是否受經濟衰退影響，以及在經濟放緩時，它的營運模式是否具反彈能力。
2009年受中央政策刺激，令中國汽車業出現快速增長，但隨後汽車銷售便放緩，故拖累東風汽車（489）及長城汽車（2333）。
長遠而言，我們認為，中國汽車需求將持續上升，故汽車業前景仍屬正面。但短期內，投資者只能短炒汽車業股份，因為市場之前對汽車業期望過高，加上汽車業估值過高，這兩項因素的影響正逐步浮現。
我們把阜豐集團（546）剔除在觀察名單外。雖然我們認為，該公司的業務表現尚算合理，但它某些做法，令我們難以全面了解該公司，因此，不再跟進該公司。
如我們在上次文章中所述，山東威高（8199）是其中一間管理完善的上市公司，執行工作理想，擁有良好透明度。我們目前唯一憂慮該股份的估值。山東威高估值高，我們除了等候買入良機外，能做的事不多。
我們在本月加入觀察名單的兩隻股票──中國高速（658）和利君（2005），由於沒有出現重大變動，故不談該兩股（利君於5月7日的信研Express已作出分析）。
我們頗幸運，上周加入中國生物製藥（1177）後，其表現出乎意料的好。但基於目前的市況，我們必須保住已得利潤。因此，本周二已於信研Dashboard提及再為推薦名單設下追蹤沽盤，如股價由前最高收市價下跌10%，將即時剔除。
分析員：高曉雷
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星爺榮升菲大學教授 野雞大學扮港大侵港
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紀曉風
2010年5月19日紀曉風
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錢鍾書筆下《圍城》的主角方鴻漸，受了準岳父資助到歐洲留學，但期間卻荒廢學業，最後為了回國時給家人有好交代，就購買了虛構的「克萊登大學」博士學位證書充大頭鬼。
榮譽能予人自信與認同感，有「八萬五設計師」稱號的前房屋局局長黃星華，近年卡片上亦多了個博士銜頭，原來早前更靜悄悄榮升為客席教授，只是頒授的大學，卻是來自菲律賓。須知道授予客席教授職銜，一是對學術有研究貢獻，或是其識見可啟發學生，難不成「星爺」昔日之房屋、土地政策，造福了千島之國、芒果之邦乎？
至於錢鍾書虛構的克萊登大學「沙紙」，原來會弄假成真，因為學位也好、博士頭銜也好，就如經濟學的理論，有價有市讓人各取所需，令被俗稱為「野雞大學」的「文憑工廠」應運而生，先由龐大的美國市場開始，最後進軍全球（美國後來真的出現了一間叫Clayton...
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