2010年6月3日
畢者推介
■「先收錢，後服務」是天下最好做的生意，賣樓花如是，教瑜伽也如是。不過，像龐茲騙局一樣，倚賴消費者融資的生意必須不斷以新錢冚舊錢，否則就像瑜伽中心一樣爆煲收場。詳見34頁「盈商奧秘」 。
■政府大鑼大鼓推出「九招十二式」，但對於真正保障小市民權益的措施，如確保賣樓明碼實價及提高交易透明度等卻應做不做。羅耕在21頁的「財經DNA」直斥政府在地產業的監管上失職。
■內地勞資矛盾愈演愈烈，有人指摘是「血汗工廠」資迫勞反，有人歸咎新生代農民工對城市生活的期望過高。其實最大責任可能是內地的一孩政策，廉價勞工時代恐怕成絕唱。詳見36頁「THE LEX COLUMN」 。
6月2日，周三。隔晚美股先升後跌，受能源股下挫拖累，道指險守一萬點關口，三大指數跌幅均超過1%。港股走勢反覆，高開後於19600點徘徊，其後掉頭下挫，一度跌穿19400點水平，尾市才逐步回穩。恒指收報19471點，微跌25點或0.1%，成交金額略增至553億元。國企指數下滑75點或0.7%，收報11158點；期指上升33點，收報19484點，輕微高水13點。
「留低比離開需要更大的勇氣。」這句話是董建華先生當年說的。當時或許沒有多少人認同，但放在鳩山由紀夫【圖】身上，這句話卻甚為應景。
2009年8月，鳩山代表民主黨以壓倒性姿態勝出大選，成為日本執政大黨，當時全國投票率高達69.52%，民主黨更取得眾議院三百零八席絕對執政權，可說是日本人希望之所寄，全國上下決心把自民黨掃下台。
外界普遍有一種感覺，就是對大和民族來說，不變勝萬變，但自民黨長年執政的結果是，日本經濟積重難返，國民對改善經濟的渴求已到了按捺不住的地步，加上小泉純一郎下台後，安倍晉三、福田康夫、麻生太郎，每一任首相在位時間都只有一年上下（兩個辭職，一個敗選），是以鳩山上台，一度被日本人喻為政壇「變天」。
市場反應平靜
跟泰國一樣，近年投資者對日本政局已失望透頂，首相辭職可能早就「預咗」，這從鳩山下台之說上周已甚囂塵上可見一斑。消息作實後，日經指數跌幅1.14%，較亞太區其他股市大，但鳩山宣布辭職時，日股還在上升，午後跌幅始擴大；美元兌日圓則回落至91.99，窄幅上落而已，足證市場反應淡定。
鳩山去後，誰人接棒上台，才是各方焦點所在。副首相兼財務相菅直人已宣布競逐民主黨黨魁，是新首相大熱人選。菅直人在1月坐上財相之位時，講到明會借助弱勢日圓振興出口，95日圓兌1美元是「適當水平」，並且暗示必要時不惜出手干預。
95日圓算不算弱，老畢甚有保留，但圓滙今年每越90即見回軟，可見菅直人並非得個講字。不過，如果大家有留意歐羅兌日圓走勢，今年這個交叉盤已下跌17%，歐洲佔日本出口比重雖只有一成，但整體而言日圓仍然偏強。
菅直人一旦上台，圓滙表現如何難料，但日本首相一個個下台，大家都知問題出於政治家缺乏凝聚力和魅力；菅直人能否扭轉這個局面，答案恐怕已寫在牆上。
多個國家近日陸續公布5月份採購經理指數（PMI），環球製造業表現如何，從統計中可窺一二。
綜觀各國數據，大概可用四個字歸而納之︰有喜有憂。喜者，除了希臘、匈牙利等少數國家外，餘者PMI全在50點盛衰分界線之上【圖】，意味世界經濟復蘇態況未變；憂者，除印度、日本等少數例外，不論中、歐、美，還是澳洲、巴西、南韓，PMI出現按月下降者比比皆是【表】，意味環球製造業增長態況雖不改，但勢頭已在放緩。
在平常日子中，PMI數字月上月落，沒什麼大不了，誰說復蘇過程必然一帆風順，採購經理指數一定逐月攀升？再說，中國PMI上月報53.9，較4月下跌1.8，對着力避免經濟過熱、積極管理通脹預期的中國政府來說，未嘗不是一個正面訊息。
也許可以這樣看，PMI指數本身強弱並非重點，反正環球股市和商品市場4、5月間的急劇調整和波動，早已發出復蘇前景非估計般樂觀的警號，環球製造業增長放緩，不過是對這種憂慮的多一重確認。
民企出事率高小心為上
內地周二（1日）將天然氣出廠價格提高24.9%，是2007年11月以來首次調整氣價，為內地天然氣價格改革踏出重要的第一步。市場普遍預期氣價將穩步上調，令油氣價格的不合理差距逐漸縮窄，燃氣股料可受惠。然而，新奧（2688）連續兩日不升反跌，傳言更滿天飛，包括母公司涉嫌行賄及主席被調查，令股份洗倉式下挫21.9%，成交量也大幅增加。公司午後否認母公司及前董事楊宇涉及行賄的指控，並且召開分析員電話會議，當事人親身解釋疑團，新奧尾市跌幅始縮窄至11.4%，收報16.84元。從過去的例子來看，民企股出事的頻率往往較高，投資者宜提高警覺。
老畢昨天提到，保誠（2378）「迎娶」友邦（AIA）的「婚事」很大機會告吹，轉眼間，保誠已確認有關消息公告天下，籌錢搞「婚禮」的供股行動，也會一併取消。然而，「姻親」AIG也非省油的燈，嫁女不成，都要收取巨額「分手費」約1.53億英鎊（17.75億港元），再加上包銷費、顧問費等，保誠總共枉花4.5億英鎊（約52.36億港元）。
保誠舵手仍然為已告吹的「婚事」死撑，AIA是絕頂佳麗、雙方情投意合等話說個不停。不過，市場對消息反而十分受落，保誠盤中急升逾7%，創68元上市以來新高，收市仍保持2%升幅。
歡喜冤家越洋交手
國浩（053）主席郭令燦與東亞（023）主席李國寶的關係，既是相識二十多年的好友，也是一對歡喜冤家，兩人近日再度交手。國浩上周五斥資6698萬元，增持二百五十萬股東亞股份，持股量由8.99%增至9.12%，再次惹起市場對國浩敵意收購東亞的聯想。
原來兩人的恩怨並不局限在香港，遠至馬來西亞，也可見到二人惡鬥的足迹。事緣於郭令燦旗下豐隆銀行（Hong Leong Bank）計劃出價50.6億林吉特（約119.84億港元），全面收購同業國貿資本（EON Capital），卻遇到艾芬控股（Affin Holdings）出價52億林吉特（約123.16億港元)截擊。除了艾芬的大股東武裝部隊基金（LTAT）之外，其最大的外資股東正是東亞，持股量約為20%。
雖然豐隆併購國貿的建議被獨立財務顧問認為不公平，國貿的單一最大股東博智資本也表示反對，豐隆卻獲得國貿董事會及國貿第三大股東支持。最終誰勝誰負可能取決於東亞的立場，會否支持艾芬收購國貿的建議。
財經SMS
■人民銀行宣布周四將發行三月期央票50億元（人民幣．下同）及三年期央票1100億元。不過，若人行本周內不再進行其他操作，本周回籠資金仍少於到期資金，公開市場將維持淨投放。
■國家旅遊局昨天發表的《休閒綠皮書》指出，2009年內地居民核心休閒消費約為1.7萬億元，相當於社會消費品零售總額的13.56%，相當於GDP的5.07%。
■歐盟統計局周三公布的資料顯示，受能源及半成品價格上漲的影響，4月份歐羅區生產者價格指數（PPI）較3月份上漲了0.9%，較上年同期上升2.8%，創下二十一個月來的最大升幅。
■據英國央行周三公布的資料顯示，英國4月份廣義貨幣供應量較前月增長0.3%，增速低於3月份的1%。不過，截至4月份三個月的廣義貨幣供應量折合成年率增加6.6%，高於截至3月份三個月5.4%的增幅。
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